3个月股价重挫近40%,枫叶教育护城河够深吗?

2019-09-08 投稿人 : www.mumstudent.com 围观 : 884 次

自2019年以来,K12教育的资本融资依然火爆。垂直领域的主导企业,如咨询教育和儿童英语,已获得资本认可。

资本的增加加速了K12教育产业的扩张和混战的发展阶段,蓝色的海洋已经变成了红海,一股血腥的白热。在这种情况下,它是测试一门课程是否足够高,以继续吸引能够接受高价格的学生,以及他们是否有能力快速复制。

枫叶教育(-HK)结合了中西文化和教育,已经显示出一些吸引力,但仍然不够强大。

为什么股价在不久的将来会下跌近40%?

自今年4月17日起,枫叶教育的股价已下跌近40%,其市值已经蒸发超过55亿港元。

与过去三个月香港股票教育行业增长3.2%及恒生指数增长5.1%相比,枫叶教育的下跌令人尴尬。那么为什么枫叶教育会引起市场恐慌呢?

蔡华认为,枫叶教育的股价下跌主要是由以下两个因素引起的:

在增加两所学校的情况下,高中部门的收入下降。高中收入一直被视为枫叶教育内生增长的风向标。在2019年中期,高中收入占枫叶总收入的41.7%。 2019年中期,初中和小学的学费分别增加了15.1%和56.9%,枫叶教育的高中学费减少了3.4%,并且有一个罕见的退路。值得注意的是,在枫叶教育的情况下,2019年增加了两所新的高中,高中学费减少了。 2019年增加的两所高中规模非常小。加拿大不列颠哥伦比亚省里士满的容量只有80个。陕西省的西安容量只有200个。对于2018财年的近9,000人的库存,影响非常小。

在增加高中校园的情况下,高中学费下降。是因为在枫叶教育中使用原来的高中校园的问题? 2019年2月28日,由于包括梁平在内的初中,小学和幼儿园校区的学生人数增加,枫叶教育学校的整体利用率同比上升了5个百分点至63%。湖州。学校导致学生的成长。因此,可以推断,枫叶教育原高中校园的使用率没有增长或负增长。此外,枫叶教育的新校区容量小,其知名度和品牌尚未开始,导致新入学人数有限,拖累了公司的整体收入水平。

为了扩大招生渠道,枫叶教育于今年6月与招商银行(-HK)签订了战略合作协议。双方将合作建立一个智能校园。招商银行将与枫叶教育合作开发数字信息基础设施,协助枫叶教育管理学费和入学等流程,并为枫叶教育提供多项银行相关服务。

近日,新华社发布《中共中央国务院关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》(以下简称《意见》),《意见》指出严格禁止用本地课程和校本课程取代本地课程,严禁使用未经认证的课程教材;义务教育学校不得引进海外课程。使用海外教科书;公立私立高中按照招生计划,范围,标准和方法批准的审批机关同时招收学生。

这些政策显然不利于私立教育企业,无疑是对枫叶教育的巨大冲击。据福瑞研究所称,根据新规定,私立学校将失去对入学程序的控制权。私立学校不能比公立学校更早地招收学生。如果学生同时选择私立和公立学校,那么选择公立学校风险更大。可能会影响入学率。因此,新规将对枫叶教育的运作和学生招募产生更大的影响。在高中生不满意的情况下,新规将使枫叶教育更加糟糕。

此外,为了引进海外课程和海外教科书的使用,彩华新闻社从枫叶教育官方网站获悉,枫叶教育外国人儿童学校为非中国学生提供学前至九年级的英语课程。加拿大及其课程还包括独特的学术英语日常教学和日常汉语教学,其英语教材资料均由自己开发,而非海外教科书。因此,国际枫叶教育学校不属于义务教育的范畴,英语教科书不属于海外教科书的一部分。海外课程对枫叶教育没有影响。

护城河是如何通过公司的商业模式建造的?

教育行业一直是一个受政策影响很大的行业。然而,由于政策的影响,大多数上市教育公司的利润并未出现大幅波动。这是因为市场需求只是增加并且需求刚性。此外,教育行业的定价受竞争和其他因素的影响,并没有太大的差异。因此,市场最终决定教育行业将获得更高的利润。

面对教育市场的这块大蛋糕,行业洗牌是必然趋势。具有成熟商业模式和精细标准服务的教育公司将具有更强的抗风险能力,并将受益于小型竞争性大学的外流。

枫叶教育的商业模式是什么?你能支持公司护城河的优势吗?

在教育模式中,枫叶教育的创始人任树良一直在设计一种有效的方法,使东西方教育方法的优势相得益彰。因此,在过去的20年里,他领导了枫叶教育,探索中西方教育相结合的发展方向。

20世纪90年代,枫叶教育率先在中国引入加拿大BC高中课程体系,并结合中国高中课程,逐步建立了枫叶课程体系,结合中加课程的优化。因此,在课程中,枫叶教育与其他学校不同,主要是双语双语教育模式。

枫叶国际教育这种学校教育体系不是考试题的教育,避免了高考的束缚,用水平认证取代了应试教育,用以下方式取代了试卷的缺点。直接申请国外大学的方法。在越来越重视英语的国家,拥有这种学校系统的学校对学生很有吸引力。从2015年中期到3月中旬,枫叶教育学生的年增长率为24.21%,增长率良好。

在运营模式方面,采用PPP轻资产模式,通过并购和合作教育扩大,主要在中国的二三线城市。其优点是可以有效减少学校的初期投资,增加公司的现金流,从而帮助公司快速扩张。因此,枫叶教育通过这种模式和双语双语教育模式已成为全省最上市的上市公司。截至2019年2月底,枫叶教育学校的数量为93所,比去年同期增加了16所。学生人数达到36,100人,增长27.5%。今天,在行业集中度较低的阶段,枫叶教育可以增加其市场份额。

总结:在不考虑政策等客观风险的情况下,枫叶教育的实力仍然不弱,学校办学体制和扩张模式具有良好的优势。未来,随着新学校的增加,枫叶教育将为学生的成长提供更广阔的空间。同时,枫叶教育的PPP轻资产模式正在变得越来越成熟,可以有效减少学校的初期投资,加快复制,降低份额,定位中年产品,实现广泛覆盖。

作者|覃汉计

编辑|彭尚景

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