湿法隔膜“大变局”

2019-09-03 投稿人 : www.mumstudent.com 围观 : 678 次

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锂电池行业的“并购剧”正在加剧,湿膜行业将迎来新一轮的市场变化。

8月4日,Enjie宣布公司与胜利精密《股权转让框架协议》签订合同,公司计划收购该公司全资子公司苏州捷力100%股权,其中包括转让股权9.5亿股元和苏州杰。其他应付款总额不超过10.7亿元。

这不是第一次获得Enjie的股票。 2018年11月,其子公司上海恩杰以2亿元的转让价格纳入湿膜制造商江西同瑞。

巧合的是,8月2日,在收购辽源宏图金冠股份之前,建议将公司15%的股权转让给国有企业洛阳古都资产管理公司,双方还打算成立新的能源产业基金不低于10亿元,深化了包括锂电池隔膜在内的新能源产业链的布局。

7月15日,中材科技宣布,公司计划与湖南中力合作增资11.37亿元(含9.97亿元人民币)。增资后,公司将持有湖南锂电60%的控股权。

总体而言,恩杰,苏州捷力,辽源宏图,中材和湖南锂电的主要产品均为锂电池湿膜。

目前,湿膜市场处于“一强超强”竞争态势,行业集中度高,行业间并购速度无疑将进一步减少参与者,加速弱势消除。行业资源的整合也将重塑细分市场的排名模式。

从“热门”到“大甩卖”

自2015年隔膜市场并购以来,从“高估值”,“高溢价”到目前的“亏损销售”,隔膜的估值就像坐过山车一样。其中,胜利和备受瞩目的“高调”苏州杰利再闹剧持续,长远集团没有在赌博上设置表现“冲”湖南锂业成为业界谈判。

苏州捷力的成功销售也被业界解读为公司战略的及时止损。一方面,胜利精密在2015 - 2016年分别以6.12亿元和4.86亿元收购了苏州捷力的51%和33.77%。目标100%股权价格仅为9.5亿元人民币,比最高估值期间低近5倍。 1亿元,下降34%。

另一方面,在2010 - 2018年,苏州捷力尚未完成其在赌博目标上的表现,由此产生的摩擦导致双方任意。根据财务数据,2016年,苏州捷力仅履行了46.16%的履约承诺; 2017 - 2018年,分别亏损1219万元和1.09亿元,胜利精密还计入商业减值准备2.66亿元和2.33亿元。元。

值得一提的是,由于苏丽丽原原股东彭立群未能履行赔偿承诺,胜利精密于2018年向法院申请仲裁。根据法院判决,苏州捷力15.23%股权交付公司召开遗嘱执行人彭立群还清了相应的债务。

生产线,分别位于宁德时代,比亚迪,天津力神,益威锂业等行业,2018年实现销售收入2.08亿元,但由于瓦特玛的计算坏账金额和其他原因造成巨大损失。此外,长源集团自身合并快速扩张所带来的财务压力必须“瘦身”并放弃。

受Waterma“雷雨”影响,截至2018年底,湖南中力应收账款和应收票据余额1.11亿元,坏账准备7158万元。

2017年,湖南锂电股份有限公司交易时确认估值为24亿元。根据中材科技的9.97亿股,基础估值缩水7亿元,下跌29%。

从根本原因来看,第一步是新能源汽车产业在早期蓬勃发展,产业链企业的高估导致赌博设计的高绩效。其次,补贴政策逐年下降。随着资金的涌入,湿膜产能的释放导致产品价格下跌和毛利持续下降。第三,一些公司受到了Waterma的“雷雨”的影响,预计坏账将加剧资金链的风险。

行业整合加速

隔膜公司之间的多重横向整合计划不仅表明了隔膜生产能力的资源整合和集中,而且企业之间的市场竞争程度将进一步加剧。

基于湿膜片出货收入,2018年上海恩杰锂电池隔膜收入为13.28亿元,而苏州杰力2018锂电池隔膜收入为4.12亿元。根据锂离子研究所高新技术研究所(GGII)的数据,在2018年,在高湿膜公司的排名中,恩杰和苏州杰利在行业中排名第一和第二。

Enjie表示,如果交易能够成功实施和完成,将有助于公司扩大锂电池隔膜业务的能力,促进行业整合,并支持公司在锂电池隔膜领域的战略布局。影响。

此次收购被称为湿膜领域的“第二个孩子”。此次合并的完成还意味着公司与湿膜公司随后在市场份额和产能方面的排名之间的距离。将进一步开放。

据公开数据显示,2018年,中材的锂电池隔板收入为5428万元。湖南锂电的主要湿膜产品,2018年营收2.08亿元。预计两者的合并和整合将在能力规模,技术联系和资源整合方面提高一定的市场竞争力。

有关统计数据显示,目前中国实际出货量不足40家隔膜公司,截至2017年底近60种(包括干法和湿法)统计数据,数据急剧下降。

GGII认为,从2019年的趋势来看,隔膜行业的整合正在加速,而头部隔膜公司正在增加产能,改善内部综合管理,增加功能隔膜开发投资,进一步降低成本,开拓第三和第四行。企业的差距。隔膜属于重资产业。在企业分化加剧的情况下,梯队企业面临的经营压力将急剧增加。预计2019年越来越多的隔膜企业将停产或停产。

存在风险

虽然并购将直接带来生产能力的整合,但也将包括扩大资本链风险和优化公司生产线的风险。

生产线。资金需求量大。如果公司无法及时筹集资金,将按计划进行。完工及营运将对后续生产经营及未来盈利产生不利影响。

目前,Enjie正积极筹集16亿元可转换债券,拟由其公司江西同瑞新能源使用,年产4亿平方米的锂离子电池隔膜项目(第一期),和无锡恩杰新材料产业基地。项目。

对于Enjie收购苏州捷力,业内人士认为,20.2亿元的现金对价交易将为Enjie带来短期资产负债率。虽然持续扩张可以保证规模效应,但生产资金扩张的压力将给恩杰的资金链带来巨大挑战。

此外,新能源汽车补贴大幅下降意味着新能源产业链将不得不考虑进一步的成本压缩,而且四大锂电池材料中毛利率最高的隔膜产品将继续承受降低电池公司的压力。

可以理解,隔膜直接材料的消耗与生产技术水平和产率直接相关。产量越高,每单位产量的原材料消耗越小,直接成本越低,反之亦然。

根据年报披露资料,2018年上海恩杰锂电池隔膜的直接材料成本占16.72%,而苏州杰利占67.05%。

这也是苏州杰利在2018年补贴影响下即使收入达到4.28亿元,仍然遭受了1.03亿元严重亏损的重要原因。

生产线的流程改进和优化时间也将影响一定时期内的目标产能释放和盈利能力。

以上内容是从其他媒体转载的,目的是传播更多信息,而转载的内容并不代表第一电网(的位置。

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锂电池行业的“并购剧”正在加剧,湿膜行业将迎来新一轮的市场变化。

8月4日,Enjie宣布公司与胜利精密《股权转让框架协议》签订合同,公司计划收购该公司全资子公司苏州捷力100%股权,其中包括转让股权9.5亿股元和苏州杰。其他应付款总额不超过10.7亿元。

这不是第一次获得Enjie的股票。 2018年11月,其子公司上海恩杰以2亿元的转让价格纳入湿膜制造商江西同瑞。

巧合的是,8月2日,在收购辽源宏图金冠股份之前,建议将公司15%的股权转让给国有企业洛阳古都资产管理公司,双方还打算成立新的能源产业基金不低于10亿元,深化了包括锂电池隔膜在内的新能源产业链的布局。

7月15日,中材科技宣布,公司计划与湖南中力合作增资11.37亿元(含9.97亿元人民币)。增资后,公司将持有湖南锂电60%的控股权。

总体而言,恩杰,苏州捷力,辽源宏图,中材和湖南锂电的主要产品均为锂电池湿膜。

目前,湿膜市场处于“一强超强”竞争态势,行业集中度高,行业间并购速度无疑将进一步减少参与者,加速弱势消除。行业资源的整合也将重塑细分市场的排名模式。

从“热门”到“大甩卖”

自2015年隔膜市场并购以来,从“高估值”,“高溢价”到目前的“亏损销售”,隔膜的估值就像坐过山车一样。其中,胜利和备受瞩目的“高调”苏州杰利再闹剧持续,长远集团没有在赌博上设置表现“冲”湖南锂业成为业界谈判。

苏州捷力的成功销售也被业界解读为公司战略的及时止损。一方面,胜利精密在2015 - 2016年分别以6.12亿元和4.86亿元收购了苏州捷力的51%和33.77%。目标100%股权价格仅为9.5亿元人民币,比最高估值期间低近5倍。 1亿元,下降34%。

另一方面,在2010 - 2018年,苏州捷力尚未完成其在赌博目标上的表现,由此产生的摩擦导致双方任意。根据财务数据,2016年,苏州捷力仅履行了46.16%的履约承诺; 2017 - 2018年,分别亏损1219万元和1.09亿元,胜利精密还计入商业减值准备2.66亿元和2.33亿元。元。

值得一提的是,由于苏丽丽原原股东彭立群未能履行赔偿承诺,胜利精密于2018年向法院申请仲裁。根据法院判决,苏州捷力15.23%股权交付公司召开遗嘱执行人彭立群还清了相应的债务。

生产线,分别位于宁德时代,比亚迪,天津力神,益威锂业等行业,2018年实现销售收入2.08亿元,但由于瓦特玛的计算坏账金额和其他原因造成巨大损失。此外,长源集团自身合并快速扩张所带来的财务压力必须“瘦身”并放弃。

受Waterma“雷雨”影响,截至2018年底,湖南中力应收账款和应收票据余额1.11亿元,坏账准备7158万元。

2017年,湖南锂电股份有限公司交易时确认估值为24亿元。根据中材科技的9.97亿股,基础估值缩水7亿元,下跌29%。

从根本原因来看,第一步是新能源汽车产业在早期蓬勃发展,产业链企业的高估导致赌博设计的高绩效。其次,补贴政策逐年下降。随着资金的涌入,湿膜产能的释放导致产品价格下跌和毛利持续下降。第三,一些公司受到了Waterma的“雷雨”的影响,预计坏账将加剧资金链的风险。

行业整合加速

隔膜公司之间的多重横向整合计划不仅表明了隔膜生产能力的资源整合和集中,而且企业之间的市场竞争程度将进一步加剧。

基于湿膜片出货收入,2018年上海恩杰锂电池隔膜收入为13.28亿元,而苏州杰力2018锂电池隔膜收入为4.12亿元。根据锂离子研究所高新技术研究所(GGII)的数据,在2018年,在高湿膜公司的排名中,恩杰和苏州杰利在行业中排名第一和第二。

Enjie表示,如果交易能够成功实施和完成,将有助于公司扩大锂电池隔膜业务的能力,促进行业整合,并支持公司在锂电池隔膜领域的战略布局。影响。

此次收购被称为湿膜领域的“第二个孩子”。此次合并的完成还意味着公司与湿膜公司随后在市场份额和产能方面的排名之间的距离。将进一步开放。

据公开数据显示,2018年,中材的锂电池隔板收入为5428万元。湖南锂电的主要湿膜产品,2018年营收2.08亿元。预计两者的合并和整合将在能力规模,技术联系和资源整合方面提高一定的市场竞争力。

有关统计数据显示,目前中国实际出货量不足40家隔膜公司,截至2017年底近60种(包括干法和湿法)统计数据,数据急剧下降。

GGII认为,从2019年的趋势来看,隔膜行业的整合正在加速,而头部隔膜公司正在增加产能,改善内部综合管理,增加功能隔膜开发投资,进一步降低成本,开拓第三和第四行。企业的差距。隔膜属于重资产业。在企业分化加剧的情况下,梯队企业面临的经营压力将急剧增加。预计2019年越来越多的隔膜企业将停产或停产。

存在风险

虽然并购将直接带来生产能力的整合,但也将包括扩大资本链风险和优化公司生产线的风险。

生产线。资金需求量大。如果公司无法及时筹集资金,将按计划进行。完工及营运将对后续生产经营及未来盈利产生不利影响。

目前,Enjie正积极筹集16亿元可转换债券,拟由其公司江西同瑞新能源使用,年产4亿平方米的锂离子电池隔膜项目(第一期),和无锡恩杰新材料产业基地。项目。

对于Enjie收购苏州捷力,业内人士认为,20.2亿元的现金对价交易将为Enjie带来短期资产负债率。虽然持续扩张可以保证规模效应,但生产资金扩张的压力将给恩杰的资金链带来巨大挑战。

此外,新能源汽车补贴大幅下降意味着新能源产业链将不得不考虑进一步的成本压缩,而且四大锂电池材料中毛利率最高的隔膜产品将继续承受降低电池公司的压力。

可以理解,隔膜直接材料的消耗与生产技术水平和产率直接相关。产量越高,每单位产量的原材料消耗越小,直接成本越低,反之亦然。

根据年报披露资料,2018年上海恩杰锂电池隔膜的直接材料成本占16.72%,而苏州杰利占67.05%。

这也是苏州杰利在2018年补贴影响下即使收入达到4.28亿元,仍然遭受了1.03亿元严重亏损的重要原因。

生产线的流程改进和优化时间也将影响一定时期内的目标产能释放和盈利能力。

以上内容是从其他媒体转载的,目的是传播更多信息,而转载的内容并不代表第一电网(的位置。

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