攀钢钒钛高价购矿被指猫腻

2019-10-28 投稿人 : www.mumstudent.com 围观 : 1719 次

庞刚以高价购买钒和钛的矿石被指责为猫腻的岐山铁矿石矿高估了

两个月后,《攀枝花钒钛》第二版似乎是真诚的。 8月10日,该计划宣布,攀钢钒钛强势涨停。但是,仔细分析要购买的资产的结构,我发现这种乐观的期望无法经受审查。此次资产注入的估计价值高达130亿元,与其他上市公司相比,收购价格与2011年底的鞍钢资产相比并不便宜。

一些投资者表示,在两个月内,资产估值可以从170亿元降低到130亿元。大股东鞍钢集团很难澄清对急切套现的怀疑。

七大山铁矿被高估了

根据公告,鞍钢集团要出售给攀钢钒钛的资产包括七大山铁矿和选矿厂的资产(以下简称“齐大山综合资产”)。该资产减值后的初始评估价值为130. 1亿元,对应于3.21亿吨矿产(储量)利用设计的开发利用。那么,根据130亿元的资产价值,该资产注入的吨资源储备价值为40.5元。

与2011年底相比,鞍钢集团将鞍钢矿业的资产估值投入到攀钢钒钛的重组中。根据当时的公告,该资产保留了11.5亿吨的储备和3.7亿吨的可回收储备。最终确定为59.89亿元。

根据矿产评估专家的意见,保留储量是指扣除采矿和损失后探明矿产储量的实际储量。它反映了矿产矿物资源的现实;可采储量是在当前工业生产开采技术和经济条件下可从探明或潜在可开采储量中回收的储量。

因此,在计算吨资源储量的价值时使用可采储量更为科学。那么,根据此计算,安迁矿业的吨资源储量价值为16.22元,仅占祁大山吨资源储量价值的40%左右。

此外,据此人称,采矿资产的升值主要是由于采矿权价值的升值。

2011年下半年注入的安迁矿业的采矿价值估算为15亿元,经计算,该矿的采矿权价值为4.05元/吨(15/3.7)。在此次增发中,七大山矿业权证的估值为58亿元人民币,估计为18.06元/吨(58/3.21),是安迁矿业权价值的四倍多。矿业。

面对资产评估价值约一年的缺口,攀枝花钒钛证券事务代表王波在接受本报记者采访时表示,七大山铁矿首批可采储量达37亿吨仅在2009年9月末,最终注入和注入储量的价值可能会发生变化。不排除公司将通过购买增加准备金。在第二次董事会会议后无法确定答案。其次,矿山的价值不能仅由储量指标来确定,否则会像银河证券那样开玩笑说攀钢的股价为188元/股。

根据王博的说法,除了看底价之外,还必须参照矿山的品位,采矿成本和其他利润指标来评估矿山的价值。

根据公告发布的数据,齐大山2011年合并资产生产560万吨精粉,2011年实现净利润18.89亿元,折合人民币337元/吨;根据安吉矿业数据此前公布的利润,2011年精粉产量为260万吨,安迁矿业的产量为462元/吨。 2011年实现净利润12亿元。可以看出,Qida矿山的盈利能力实际上远低于Anji Mining。

在矿石品位上,两者之间没有太大差异。七大山铁矿的平均品位为30.62%,比安吉矿业高出两个百分点。

公共信息显示,安千矿业和七大山铁矿位于辽宁省鞍山市前山区七大山镇,均为露天矿。

据知情人士说,七大山铁矿石矿于1970年代开始开采。它在中间进行了许多翻新和扩建。这是一个已开采多年的古老矿山。现有的徐东沟,杜巴陵和西大碑矿场以及部分安吉矿业已于2006年8月正式投入运营,采矿年限很短。

“随着露天矿向深凹开采的发展,矿石生产规模呈下降趋势。多年来一直连续生产过量,没有大量后续建设投资。各种矿山的生产参数很难满足矿山正常生产组织的要求。设备消耗的增加将对矿山的总体经济效益产生影响。” “此外,如果考虑到当前的外部市场环境,包括大容量点的数量从2011年的3,000多点下降到大约2,000点以及铁矿石价格的下跌,从理论上讲,今年的资产估值应享有较小的溢价。”

据报道,截至发稿时,进口铁矿石价格已跌至130美元/吨左右,2011年上半年价格曾一度达到190美元/吨。从中长期来看,铁矿石。价格已进入下降趋势通道。

“经纪人研究人员比较了PE,PB和攀钢钒和钛的当前估值,得出的结论是价格并不昂贵。事实不科学,因为攀枝花钒钛的当前估值包括卡拉拉铁。在澳大利亚开采的矿山,这与国内矿山资产的估值不一样。”

与业内其他上市公司的采矿交易相比,购买价格并不便宜。

通过包钢股份的非公开发行,包钢计划募集资金60亿元,收购主要矿业股东包头矿业集团和白云鄂博铁矿的采矿权。西矿。根据公开信息,白云奥伯锡矿是世界着名的巴彦鄂博矿床中最大的矿体集团之一。铁矿石资源储量为6.67亿吨。由于包头钢铁股份有限公司尚未公布可采储量,如果对该储量进行粗略估算,白云鄂博西矿的吨资源储量价值为8.99元(60/6.67),齐达山铁矿为是36.93元(矿山的储量是3.52)。十亿吨)。

就采矿权的价值而言,白云奥伯希矿的估值约为20亿元,采矿权的价值为2.99元/吨(20/6.67)。齐大山铁矿的采矿权价值为16.48元(58/3.52)。

值得注意的是,Bayan Oboxi矿也与丰富的稀有矿产资源有关,包括锶,钡和稀土。稀土和锶的品位均满足工业应用的品位要求,具有综合的应用价值。

表演将成定局

据记者报道,齐大山铁矿生产的几乎所有铁精矿都卖给了鞍钢。由于两者之间的半年度价格相关交易模式,在铁矿石价格于2011年下半年开始下跌的市场环境下,齐大山矿业实现了高于同业的利润水平。

2011年,齐大山合并资产实现净利润18.89亿元,精矿产量560万吨,每吨矿山净利润337元,净利润率31%,创历史新高最近几年。

根据记者的了解,鞍钢股份2011年亏损22亿元,正计划改变目前的采购模式。目前,鞍钢集团与鞍钢之间的关联交易定价新协议已经批准,半年的协议价格也进行了调整。 T形二月月平均价格的变化本质上是一种趋向现货的趋势。

业内人士说:“如果铁矿石供应协议倾向于存货,那么齐大山合并资产的业绩下降几乎是事实。”

此外,由于鞍钢集团与鞍钢集团在新协议中达成协议,有必要追溯2012年1月1日起的交易,即鞍钢集团将向市场供应鞍钢集团的铁矿石。价格在今年上半年一次。作为鞍钢集团鞍钢的主要供应商,鞍钢集团有性回报后,齐大山合并资产的利润数据很可能面临下调。

投资分析师兰洁估计,第一季度的供应价格将调整为约150元/吨,第二季度的供应价格约为200元/吨。

公告显示,2012年1月至5月,七达山矿山和选矿厂的净利润为6.26亿元,净销售额比2011年下降3个百分点,至28%。

Angang Group正在忙于兑现

最初的鞍钢集团的其他矿山在2011年底的五年内注入了攀钢钒和钛,但不到一年,鞍钢集团却意外地开始了注入工作。

根据业内人士的说法,矿业资产注入的最重要关键是矿业权的估值。它通常基于过去五年的平均值。 2008-2012年河北迁安铁精粉平均价格为1337元/吨,781元/吨,1191元/吨,1373元/吨,1182元/吨,矿价中心的价格开始逐渐在达到11年的最高点后开始下跌,因此采矿权估值可以产生的溢价越快,采矿资产收益的注入就越早。

同时,由于鞍钢在2011年的巨额亏损,钢铁行业没有任何改善的迹象。作为鞍钢的主要股东,鞍钢集团在2012年前四个月遭受了连续亏损。“目前,鞍钢集团迫切需要尽快将其矿业资产注入上市公司,消息人士说。

与此有关的另一个有趣的观点是,为了卖得好,鞍钢集团似乎有兴趣测试市场反应。 6月,该程序的第一个版本被抛出。攀枝花钒钛显示出跌停,因此,修订计划于8月发布,然后是涨停,但即使在修订计划中,公司对矿业资产和财务数据的评估仍然坚挺。说“这只是一个估计”。

在两个月内,估计数字从178亿美元降低到130亿美元。

该公告未给出评估值降级的原因。资产口径的统计信息是否已更改,或者资产价值下降了?

在这方面,攀枝花钒钛证券事务代表王波表示,不方便披露。正式发行计划出台后,投资者自然可以看到特定资产的详细信息。

一位市场消息人士称,此次增发将筹集120亿元,即使鞍钢集团投资30亿元参与增发,对于其余9家机构投资者来说,仍相当于要求各家采取资金总额10亿元。

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